10月20日，蘇州湘園新材料股份有限公司(以下簡稱：湘園新材)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請已于2020年10月19日獲受理，民生證券股份有限公司擔任其保薦機構。
圖片來源：深交所網站
湘園新材的主營業(yè)務為聚氨酯擴鏈劑的研發(fā)、生產和銷售，主要產品為聚氨酯擴鏈劑系列產品。
招股書財務數(shù)據顯示，2017年至2020年上半年，湘園新材分別實現(xiàn)營業(yè)收入21,345.42萬元、25,387.57萬元、29,246.85萬元和14,477.68萬元;分別實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2,543.46萬元、4,587.70萬元、7,830.22萬元和4,841.78萬元。
圖片來源：湘園新材招股書
根據深圳證券交易所發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市規(guī)則(2020年修訂)》的有關規(guī)定，湘園新材選擇“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5,000萬元”的上市標準。
湘園新材本次擬向社會公眾公開發(fā)行不超過1,540.00萬股人民幣普通股，募集資金總量將由實際發(fā)行股數(shù)和發(fā)行價格確定?？鄢l(fā)行費用后，本次發(fā)行股票的募集資金將用于年產1.95萬噸聚氨酯擴鏈劑技改項目、聚氨酯擴鏈劑研發(fā)中心項目、企業(yè)信息化及安全系統(tǒng)建設項目和總部運營中心及營銷服務網絡建設項目，合計3.07億元。
圖片來源：湘園新材招股書
截至招股說明書簽署日，公司擁有1家全資子公司，1家分公司。周建直接持有公司40.50%的股份，通過持有榮彬創(chuàng)投間接控制公司16.93%的股份，合計控制公司57.43%的股份，為公司的控股股東;周蓓玲直接持有公司7.00%的股份;楊惠琦直接持有公司7.00%的股份。周建和楊惠琦為夫妻關系，周蓓玲系周建、楊惠琦夫婦之女，周建、楊惠琦、周蓓玲已簽署《一致行動協(xié)議》，系一致行動人，三人合計控制公司71.43%的股份，周建、楊惠琦、周蓓玲為公司實際控制人。公司的股權結構如下圖所示：
圖片來源：湘園新材招股書
對于本次創(chuàng)業(yè)板IPO，湘園新材坦言存在如下風險：
(一)新型冠狀病毒疫情導致公司經營業(yè)績下滑的風險
2020年初至今，新型冠狀病毒肺炎疫情在全國乃至全球擴散。為切斷傳染源、防止疫情進一步擴散，我國各地政府采取了較為嚴格的控制措施，人員流動、物資流通受到限制，國內大量企業(yè)出現(xiàn)了延期開工、復工的情況，截至目前，國內疫情狀況基本得到控制，企業(yè)各項業(yè)務開展已恢復正常，此外，受境外新冠肺炎疫情在全球大范圍蔓延的影響，海外國家相繼出臺關于限制人員流動、企業(yè)生產、物流等疫情防控措施，公司的外銷業(yè)務短期內受到一定影響。如果海外疫情持續(xù)蔓延或形勢嚴重惡化，可能會對公司的出口業(yè)務產生一定不利影響，進而導致2020年公司經營業(yè)績可能出現(xiàn)下滑的風險。
(二)原材料價格波動風險
公司產品中原材料占公司主營業(yè)務成本比例較大，原材料價格變動將導致公司產品采購成本、銷售價格、毛利以及所需周轉資金的變動。公司所用原材料的終端供應商均為上游化工生產企業(yè)，且市面上有較多原材料供應商可供比價、選擇，供應較為穩(wěn)定。但若上游化工行業(yè)供應不足或不及時，將可能對公司正常生產經營產生不利影響。同時，公司主要原材料價格受市場供求關系影響較大，波動較為明顯，若原材料價格出現(xiàn)大幅上漲，將增加公司采購成本，影響公司盈利能力。
(三)毛利率水平波動風險
報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為28.44%、38.13%、49.26%和51.65%，受原材料價格波動、產品價格及結構變化、下游客戶需求波動等因素影響存在一定的波動。如果未來原材料價格出現(xiàn)較大波動、下游客戶需求下降、行業(yè)競爭加劇等因素導致產品價格下降，或者公司未能有效控制產品成本，則可能導致公司毛利率水平波動甚至下降，對公司的經營造成不利影響。
(四)環(huán)保核查力度加劇的風險
近年來，隨著我國經濟結構調整供給側結構性改革的逐步深化以及“綠色”發(fā)展理念提出的加快建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會的要求，我國產業(yè)升級、行業(yè)結構轉型、“節(jié)能減排”理念日益深化，國家針對化工企業(yè)的環(huán)保核查力度日漸趨嚴，各省市政府相繼出臺了多項環(huán)保相關法規(guī)政策，并關停了大批工藝落后、能耗高、科技含量低的化工企業(yè)。為應對環(huán)保核查力度加劇的風險，公司一直重視發(fā)展循環(huán)經濟，推行清潔生產，加大節(jié)能減排力度，優(yōu)化生產工藝，加強重點污染物的治理，提高資源能源利用效率，結合自身先進技術推動生產過程綠色化、生產產品環(huán)?；?。如果公司未來不能保持在環(huán)保方面的相關投入和重視水平，則可能因環(huán)保核查不達標從而對公司的經營造成不利影響。
(五)部分募集資金投資項目尚未取得備案及環(huán)評批復的風險
本次募集資金投資項目建成投產后，將擴大公司生產能力、優(yōu)化產品結構，對公司發(fā)展戰(zhàn)略、經營規(guī)模和業(yè)績水平產生積極影響。受如東化工園區(qū)整合(如東沿海經濟開發(fā)區(qū)與洋口港經濟開發(fā)區(qū)化工園區(qū)整合)因素影響，需編制整合后的園區(qū)區(qū)域環(huán)評，導致該園區(qū)回顧性區(qū)域環(huán)評暫未通過江蘇省生態(tài)環(huán)境廳審批(待后直接審批整合后的區(qū)域環(huán)評)，在此期間實施建設項目限批。公司目前正在推進募集資金投資項目的項目備案工作與環(huán)境影響評價工作，截至本招股說明書簽署日，公司本次募集資金投資項目之一的年產1.95萬噸聚氨酯擴鏈劑技改項目尚未完成項目備案與項目環(huán)評批復，聚氨酯擴鏈劑研發(fā)中心項目尚未完成項目環(huán)評批復。區(qū)域環(huán)評進度對公司本次募集資金投資項目中的聚氨酯擴鏈劑技改項目及研發(fā)中心項目的后續(xù)審批進度、投資進度、建設進度等產生較大影響。
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