國(guó)產(chǎn)替代和自主創(chuàng)新是今年市場(chǎng)最熱的風(fēng)口，半導(dǎo)體及5G上游行業(yè)牛股倍出，而與之相關(guān)的化工新材料行業(yè)也將充分受益5G。11月19日，華為手機(jī)膠粘劑供貨商回天新材(300041)發(fā)布公告稱，設(shè)立回天通信電子材料技術(shù)研究院。該公司意在增強(qiáng)對(duì)5G、通信電子用膠粘劑等新材料的戰(zhàn)略布局，搶抓華為等客戶提供的合作發(fā)展機(jī)遇。多家券商認(rèn)為，回天新材將充分受益于行業(yè)的增長(zhǎng)以及集中度的提升。
在國(guó)產(chǎn)替代的風(fēng)口下，今年通信電子行業(yè)出現(xiàn)了很多漲幅翻倍的公司，如半導(dǎo)體行業(yè)的圣邦股份(300661)，在顯著受益國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的大趨勢(shì)背景下，今年以來漲幅高達(dá)140%。其高壁壘、高毛利的優(yōu)勢(shì)讓不少機(jī)構(gòu)非?？春?。
國(guó)信證券認(rèn)為，隨著下游客戶國(guó)產(chǎn)替代意愿的增強(qiáng)，作為核心器件之一的模擬IC產(chǎn)品將迎來國(guó)產(chǎn)化替代的快速成長(zhǎng)機(jī)遇。2018年圣邦推出了200多款完全自主產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品，包括信號(hào)鏈路和電源管理類的諸多新產(chǎn)品都已經(jīng)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，下游應(yīng)用的放量，疊加新產(chǎn)品放量帶動(dòng)營(yíng)收和毛利率雙雙提升。國(guó)產(chǎn)替代的大趨勢(shì)下，圣邦作為國(guó)內(nèi)稀缺的模擬芯片龍頭將迎來快速增長(zhǎng)期。
而化工新材料作為通信電子產(chǎn)品的不可或缺的配套產(chǎn)品，也將充分受益于國(guó)產(chǎn)替代和自主創(chuàng)新的風(fēng)口。19日回天新材(300041)的公告透露，擬向公司全資子公司廣州回天新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣州回天”)增資9000萬(wàn)元，并設(shè)立回天通信電子材料技術(shù)研究院。廣州回天作為公司的主要子公司之一，目前是公司電子電器、LED膠粘劑產(chǎn)品的主要生產(chǎn)、銷售地，輻射珠三角地區(qū)下游行業(yè)市場(chǎng)。此次增資和設(shè)立研究院，主研方向是圍繞
5G 及應(yīng)用領(lǐng)域功能性有機(jī)硅、環(huán)氧、丙烯酸酯等產(chǎn)品，從事粘接、密封、高導(dǎo)熱等的研究、應(yīng)用及提供解決方案。
回天新材最近三年平均研發(fā)費(fèi)用投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為4.45%，研發(fā)支出也領(lǐng)先于同行對(duì)手。
西南證券表示，公司是中國(guó)規(guī)模最大的膠粘劑行業(yè)上市公司，科研成果轉(zhuǎn)化工業(yè)生產(chǎn)能力較強(qiáng)，是國(guó)內(nèi)工程膠粘劑行業(yè)中研發(fā)品種最豐富的企業(yè)。同時(shí)，公司的銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全，同時(shí)戰(zhàn)略聚焦優(yōu)質(zhì)大客戶和主峰市場(chǎng)，營(yíng)銷能力強(qiáng)。
在2019年中報(bào)中，回天新材稱，隨著上游原材料價(jià)格回落，及公司挖潛降耗、研發(fā)新品取得新突破，公司產(chǎn)品品質(zhì)和毛利率明顯提升。公司產(chǎn)品在膠粘劑高端應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)一步打破國(guó)外企業(yè)技術(shù)壁壘，擴(kuò)大進(jìn)口替代份額。
在膠粘劑行業(yè)，由于低門檻催生了國(guó)內(nèi)出現(xiàn)眾多的中小企業(yè)，導(dǎo)致行業(yè)集中度低。國(guó)金證券認(rèn)為，從世界膠黏劑行業(yè)發(fā)展歷史來看，未來若干年中國(guó)膠黏劑行業(yè)向成熟期過渡，行業(yè)集中度會(huì)不斷提高。另外，伴隨全球經(jīng)濟(jì)趨緩以及貿(mào)易摩擦的抬頭，我國(guó)膠粘劑行業(yè)迎來極佳的發(fā)展機(jī)遇;國(guó)家在新興產(chǎn)業(yè)的支持力度不斷加大為材料的創(chuàng)新提供了良好土壤，膠粘劑龍頭企業(yè)將迎來切入中高端領(lǐng)域的契機(jī)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升盈利能力將是龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)的必經(jīng)之路，建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)膠黏劑龍頭企業(yè)回天新材。
