國慶節(jié)前，1,4-丁二醇(BDO)市場供應量縮減，下游行業(yè)對原料備貨意向不強，華東地區(qū)BDO主流商談承兌送到價在7200元(噸價，下同)低位僵持。節(jié)后，BDO供應端存在一定支撐，終端下游剛需補倉，供需博弈持續(xù)，市場價格或在7100元～7300元波動。
業(yè)內人士認為，在行業(yè)虧損額增加和原料價格上漲的壓力下，廠家為了維護自身利潤水平會努力保持銷售價格的穩(wěn)定，預計BDO價格再度破位下跌的風險較小。
供應增幅不大
2023—2024年，中國BDO產能處于快速增長態(tài)勢，而終端需求跟進一般。供需錯配下，供應量成為影響價格的最主要因素。
國慶節(jié)前，恒力石化(大連)新材料科技有限公司二期BDO投產放量，同時國內有多套BDO裝置，如大連化工股份有限公司(盤錦)、陜西國融精細化工有限公司等企業(yè)共161萬噸/年裝置停車檢修或降負生產，因此產能利用率依然處于下降態(tài)勢。據隆眾資訊統(tǒng)計，截至9月26日，BDO行業(yè)產能利用率由9月19日的57.7%降至51.1%。
“國慶節(jié)后有36萬噸/年BDO新增裝置計劃投產，主要包括安徽華塑股份有限公司10萬噸/年、寧夏惟遠新能源有限公司12萬噸/年、新疆新業(yè)能源化工有限公司二期14萬噸/年裝置?！弊縿?chuàng)資訊分析師孫翻說。
“除了新增產能投產外，河南開祥化工公司、內蒙古華恒能源科技有限公司BDO裝置也存重啟預期。但延長石油煉化公司、四川天華股份有限公司等企業(yè)的BDO裝置存檢修預期，因此BDO行業(yè)產能利用率依然維持在五成附近的低位?！甭”娰Y訊分析師吳利利說。
“在行業(yè)虧損壓力下，后續(xù)BDO供應大幅增量的概率不大，供應端以自主調節(jié)為主。后續(xù)隨天氣轉冷，需關注西北裝置及運輸穩(wěn)定性以及供暖季西南BDO外采需求，階段性供應偏緊情況下BDO存窄幅反彈可能，但在當前BDO產能基數(shù)較大背景下，預計BDO出現(xiàn)整體供應短缺的概率較小，故價格反彈力度有限?！弊縿?chuàng)資訊分析師孫翻說。
需求窄幅向好
節(jié)前，BDO下游行業(yè)隨著利潤空間擴大，產能利用率略有提高。據隆眾資訊數(shù)據顯示，截至9月26日，聚四亞甲基醚二醇(PTMEG)、對苯二甲酸丁二醇酯(PBT)、聚對苯二甲酸-己二酸丁二醇酯(PBAT)及聚氨基甲酸酯(PU)漿料等開工率分別較19日提升了4.8%、 6.71%、0.6%、2.0%。
“預計國慶節(jié)后BDO下游PTMEG、PBT、PBAT行業(yè)開工率存提升預期，需求面或窄幅向好，部分現(xiàn)貨客戶10月末或存補倉需求，需求會溫和增長?！睂O翻說。
據卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，四季度BDO下游投產計劃主要為恒力及君正第二套PTMEG裝置，其下游恒申氨綸及華海氨綸仍存新產能投產計劃；西南地區(qū)PBT/PBAT可切換裝置亦存投產可能。后續(xù)下游產能增速或集中于一體化裝置BDO下游配套，整體下游產能增速放緩。
“節(jié)后，國內消費方面，下游剛需跟進，需求增量不明顯；出口方面，國外按需跟進且人民幣升值，節(jié)后出口量預期一般?！眳抢f。
“從下游生產情況來看，雖然按照往年慣例10月下旬下游需求可能再度轉淡，但近兩年市場表現(xiàn)多為淡季不淡、旺季不旺，且近期經濟刺激政策下無需太過悲觀?！睂O翻說。
行業(yè)整體虧損
自7月下旬至國慶節(jié)前，隨著BDO市場慣性下行，行業(yè)利潤空間持續(xù)縮窄。據隆眾資訊9月26日數(shù)據計算，BDO產業(yè)鏈中，BDO產品噸虧損1208元，PBT產品噸虧損617元，氨綸噸虧損2194元。在行業(yè)整體虧損壓力下，BDO供方守價意愿較強。
“國內BDO以炔醛法為主，生產1噸BDO需要消耗1.15噸電石以及0.91噸甲醇。電石方面來看，四季度電石價格重心仍有上移可能，甲醇價格或高開低走，BDO整體成本面支撐尚可，若電石價格大幅回升，或進一步刺激BDO工廠挺價意愿?！睂O翻說。
“隨著冬季到來，電石原料蘭炭需求提升，在成本端形成一定支撐。電石法聚氯乙烯有新增產能投放，裝置檢修也相對較少，對電石需求較強。在成本和需求的雙重支撐下，預計電石四季度均價較三季度會有所提升，這或許將進一步擠壓BDO利潤空間?！甭”娰Y訊電石分析師張仲英說。
