公司公告其全資子公司南京紅寶麗聚氨酯有限公司作為出資參股平臺(tái)，自籌資金以 8500 萬元人民幣受讓控股股東、實(shí)際控制人何建雄持有的東莞市雄林新材料科技股份有限公司12%的股份。
雄林新材是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的熱塑性聚氨酯彈性體(TPU)膜制品的生產(chǎn)企業(yè)之一。TPU 材料是一種基礎(chǔ)性的有機(jī)高分子合成材料，物理化學(xué)性能優(yōu)異同時(shí)兼具可降解的環(huán)保特性，未來有望在眾多領(lǐng)域替代PVC、PU 等傳統(tǒng)材料。目前TPU 膜制品主要應(yīng)用于鞋類、防水透濕織物、高檔手袋及皮具、充氣囊體等領(lǐng)域，未來將逐漸拓展到包裝材料、汽車、醫(yī)療衛(wèi)生、建材、新能源、軍工、家具、高鐵等眾多新型領(lǐng)域。公司目前具有TPU 膜制品年產(chǎn)銷量約8500 噸、TPU 粒子年產(chǎn)銷量7500 噸的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，技術(shù)水平突出已擁有63 項(xiàng)專利，下游客戶包括NIKE、ADIDAS/NB/LV/GUCCI/UA/COACH/李寧、通用汽車、長(zhǎng)城汽車等國(guó)內(nèi)外著名品牌生產(chǎn)商。
聚氨酯彈性體領(lǐng)域未來發(fā)展廣闊，進(jìn)入TPU 領(lǐng)域?qū)椭炯涌齑蛟炀郯滨バ虏牧袭a(chǎn)業(yè)平臺(tái)，延伸拓寬主業(yè)，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局，提高公司整體的盈利水平，同時(shí)也彰顯公司向新材料方向轉(zhuǎn)型的決心。
聚醚和醇銨業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，鋰電正極材料項(xiàng)目以及PO 項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，3 萬噸特種聚醚項(xiàng)目已經(jīng)順利投產(chǎn)，預(yù)計(jì)將成為公司收入和利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司投產(chǎn)的共氧法PO，工藝環(huán)保、丙烯轉(zhuǎn)化率高，產(chǎn)業(yè)鏈向上一體化增強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)，幫公司規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)劇烈的風(fēng)險(xiǎn)，更為未來拓展其他材料或者外售打開空間。同時(shí)公司的聚氨酯保溫板銷量同比繼續(xù)增長(zhǎng)，未來隨著海綿城市及節(jié)能建筑的建設(shè)保溫材料將繼續(xù)放量。各項(xiàng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)保證了公司明年的業(yè)績(jī)持續(xù)釋放。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：公司在打造環(huán)氧丙烷-聚醚、醇胺產(chǎn)業(yè)鏈、聚氨酯保溫板的同時(shí)轉(zhuǎn)型切入新能源鋰電正極材料行業(yè)和化工新材料行業(yè)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)硬泡聚醚穩(wěn)定增長(zhǎng)提供安全邊際，向原料PO 拓展穩(wěn)固自身成本優(yōu)勢(shì)，聚氨酯保溫板受益海綿城市及節(jié)能建筑的建設(shè)逐步放量，異丙醇胺全球龍頭新領(lǐng)域需求放量且替代需求空間大，此次收購(gòu)彰顯了公司向新能源、新材料方向轉(zhuǎn)型的堅(jiān)定決心，未來五塊業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展保障公司業(yè)績(jī)持續(xù)釋放。目前公司仍因籌劃重大事項(xiàng)尚處于停牌中，維持盈利預(yù)測(cè)，維持增持評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2016-18 年EPS 為0.26、0.28、0.37 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16-18 年P(guān)E 為33X、31X、23X。 |
