德國埃森。贏創(chuàng)工業(yè)集團斥資 6.4 億美元，成功完成對美國 PeroxyChem 公司的收購。此前華盛頓特區(qū)主管法院駁回了美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC )提起的阻止收購訴訟?！皩A創(chuàng)而言，這一結(jié)果令人欣喜，”贏創(chuàng)董事 長庫樂滿表示。“法院在判決書中認同了我們對過氧化氫市場的看法，尤其是 PeroxyChem 產(chǎn)品組合在特種應用市場的核心優(yōu)勢。此次收購為我 們帶來了更多的增長機會，特別是在環(huán)保型消毒劑市場?！?
贏創(chuàng)于 2018 年底與 One Equity Partners(摩根大通的私人商業(yè)銀行部門)簽署協(xié)議，旨在收購 PeroxyChem。PeroxyChem 是過氧化氫 (H2O2)和過氧乙酸(PAA)的生產(chǎn)商，在高利潤的特種應用領域占據(jù)良好的市場地位。除美國外，其他國家的反壟斷主管部門已批準此項交易。但在 2019 年 8 月，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會提起了阻止收購的訴訟。
PeroxyChem 首席執(zhí)行官 Bruce Lerner 對此次判決結(jié)果表示滿意：“盡 管市場存在不確定性，但我們在 2019 年的表現(xiàn)依舊強勁。在極具挑戰(zhàn)的經(jīng)濟形勢下，公司銷售額和收益進一步增長。兩家公司的業(yè)務整合將激勵員工為客戶開發(fā)出更好的解決方案?！?
2019 年，PeroxyChem 的銷售額達到約 3 億美元，調(diào)整后息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)超過 6400 萬美元(2018 年銷售額約 3 億美元，調(diào)整后 EBITDA 約 6000 萬美元)。贏創(chuàng)的過氧化物業(yè)務在 2019 年也發(fā)展良好。近年來，贏創(chuàng)在戰(zhàn)略上持續(xù)聚焦特種化學品，令過氧化物業(yè)務得到積極發(fā)展——業(yè)務營收不斷提升，特別是其 2019 年的 EBITDA利潤率完全符合公司設定的 18-20%的整體目標區(qū)間。
為了符合反壟斷要求，PeroxyChem 位于加拿大不列顛哥倫比亞省喬治王子市的工廠將被適時出售。該工廠主要生產(chǎn)標準過氧化氫產(chǎn)品。對于PeroxyChem 和贏創(chuàng)而言，該工廠收入占公司總體收入的比例可忽略不 計。
“去年通過剝離甲基丙烯酸酯業(yè)務，贏創(chuàng)的財務狀況進一步提升，”贏創(chuàng)首席財務官 Ute Wolf 指出?！鞍凑沼媱潱覀儠⒉糠质找嬗糜谶x擇性地擴張一些利潤高、周期性低、特種產(chǎn)品比例高，且具有較強自由現(xiàn)金流 的業(yè)務?！?
得益于可持續(xù)發(fā)展趨勢，過氧化氫和過氧乙酸市場目前發(fā)展良好。過氧化氫是一種環(huán)境友好且資源高效的化學品。由于其在加工過程中僅會分解為氫和水，過氧化氫已成為最純凈、用途最廣泛的化學品之一?？沙掷m(xù)消毒劑是推動需求增長的主要應用領域。PeroxyChem 的過氧化氫和過氧乙酸業(yè)務專注于周期性較低的環(huán)境保護、食品安全和電子半導體行業(yè)終端用戶。
在此背景下，PeroxyChem 于 2019 年在美國田納西州孟菲斯市建造了一座采用過氧乙酸的廢水處理廠?；谂c孟菲斯市的長期供應協(xié)議，該工廠將在 2020 年開始產(chǎn)生穩(wěn)定收益。該工廠的資本支出已由 PeroxyChem 全部承擔。按照合同約定，鑒于該項目成功完成和按時實施，收購價格從最初宣布的 6.25 億美元提高到 6.4 億美元。
鑒于兩家公司全球業(yè)務的良好互補性，贏創(chuàng)預計合并后全球業(yè)務將產(chǎn)生 2000 萬美元的協(xié)同效應——與此前公布的數(shù)字相同，尤其是在營運和物流、產(chǎn)品組合擴展以及新技術研發(fā)方面。上述協(xié)同效應將在 2022 年底前 完全實現(xiàn)。
基于 2019 年度的財務業(yè)績，包括協(xié)同效應在內(nèi)的收購價格(企業(yè)價值) 約為年度調(diào)整后 EBITDA 的 7.6 倍，不考慮協(xié)同效應則為 9.9 倍。收購將對贏創(chuàng) 2020 財年的調(diào)整后每股收益和自由現(xiàn)金流產(chǎn)生積極影響。交易完成日為 2020 年 2 月 3 日。從此日期開始，PeroxyChem 業(yè)務將完全并入贏創(chuàng)。
收購業(yè)務將并入贏創(chuàng)資源效率業(yè)務板塊。整合將會立即開始。
PeroxyChem 擁有 100 多年的歷史，總部位于美國賓夕法尼亞州的費城 ，在全球擁有約 600 名員工和 8 個生產(chǎn)基地，主要基地位于北美，在德國、西班牙和泰國亦有生產(chǎn)工廠。贏創(chuàng)是全球最大的過氧化氫生產(chǎn)商之一 。其活性氧化物業(yè)務線擁有數(shù)十年生產(chǎn)過氧化氫及其相關產(chǎn)品的經(jīng)驗，在全球擁有 13 個生產(chǎn)基地。
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