2020年第一季度，亨斯邁聚氨酯部門的調(diào)整后息稅攤銷前利潤為8400萬美元，而去年同期為1.24億美元。由于本季度前兩個月美洲和歐洲地區(qū)的增長能夠抵消亞洲的銷量下降和三月份經(jīng)歷的全球需求趨勢放緩的影響，本季度的MDI總量增長了2%。
我們的差異化利潤率保持相對穩(wěn)定。然而，由于差異化市場的需求疲軟增加了上游聚合物的現(xiàn)有利潤壓力，更多的MDI被轉(zhuǎn)移到聚合物市場，我們繼續(xù)對聚合物和零部件的利潤率施加壓力。
盡管存在短期不利因素，我們?nèi)灾铝τ谕顿Y下游業(yè)務(wù)和進一步差異化產(chǎn)品創(chuàng)新的長期戰(zhàn)略。我們認為，圍繞使用MDI聚氨酯發(fā)展替代和可持續(xù)產(chǎn)品解決方案的長期趨勢將保持不變。
從區(qū)域來看，第一季度我們的聚氨酯在美國的銷量較上年增長了個位數(shù)，而汽車銷量在本季度有所下降。與上一年相比，我們的幾個與建筑相關(guān)的市場有所增長。我們于2月20日完成的對Icynene-Lapolla的收購使我們在美洲銷量增長了3%，在全球增長了約1%。這項業(yè)務(wù)與我們現(xiàn)有的噴涂聚氨酯泡沫業(yè)務(wù)的整合已經(jīng)初見成效。特別是考慮到當前的環(huán)境，我們希望盡快采取行動，全面整合該業(yè)務(wù)，并在2021年底之前實現(xiàn)我們的協(xié)同目標。
我們預(yù)計將實現(xiàn)約1500萬美元的年度協(xié)同效應(yīng)。合并后的綜合業(yè)務(wù)預(yù)計息稅攤銷前利潤利潤率將超過20%，并將成為可持續(xù)高增長市場的領(lǐng)導(dǎo)者。幾年之內(nèi)，這將是息稅攤銷前利潤超過1億美元的業(yè)務(wù)。這是一項卓越的環(huán)保產(chǎn)品，尤其是當它與我們的TEROL多元醇業(yè)務(wù)相結(jié)合時。我們的方法可以使用相當于10億個可能被廢棄的PET瓶為原料，生產(chǎn)與MDI混合的聚酯多元醇，用于制造世界上最好、最通用的隔熱材料。
這是傳統(tǒng)保溫產(chǎn)品的一種非常引人注目的，可持續(xù)的，環(huán)保的替代品。我們將繼續(xù)利用我們的全球足跡在國際市場上發(fā)展這項業(yè)務(wù)。為了在當前環(huán)境下適當管理我們的可支配支出，我們決定把在路易斯安那州蓋斯馬的分餾器項目延后6個月，目前預(yù)計在2022年中期開始運營。這將使我們今年的資本支出減少4000萬美元。項目內(nèi)部收益率仍遠高于我們的最低要求，我們認為此分餾器對于我們在北美的長期差異增長至關(guān)重要。
亞洲地區(qū)方面，我們的整體銷量下降了8%。我們的絕緣材料業(yè)務(wù)比上一年增長了11%，幾乎所有其他業(yè)務(wù)類別都下降了兩位數(shù)，但鞋類和ACE業(yè)務(wù)下降小于10%。由于COVID-19，大多數(shù)亞洲市場由于強制停產(chǎn)或受到限制，供應(yīng)鏈和最終用途需求的限制而急劇下降。
盡管該地區(qū)本季度整體下滑，但從2月底到3月，中國的趨勢有所改善。我們謹慎樂觀地預(yù)測中國ACE的低谷已經(jīng)過去。在歐洲，我們看到該地區(qū)的整體中位數(shù)個位數(shù)增長。但是，隨著大流行的加速，到本季度末，我們看到銷量下降。
現(xiàn)在展望第二季度。除少數(shù)聚氨酯業(yè)務(wù)外，其他所有業(yè)務(wù)均保持運轉(zhuǎn)，盡管速度大大降低。截至目前，我們尚未因為設(shè)施關(guān)閉失去任何客戶或訂單。由于COVID-19造成的全球經(jīng)濟動蕩，我們的聚氨酯業(yè)務(wù)需求目前遭受產(chǎn)生重大打擊。
我們幾乎每個核心市場都感受到了需求下降的沖擊。需要明確的是，我們從未見過在如此短的時間內(nèi)，如此急劇的全球需求下降。我們的差異化利潤率仍然保持彈性。但是，除了中國以外，差異化產(chǎn)品和零部件產(chǎn)品量都受到了重大影響。以往我們看到的第二季度上揚今年將不再重現(xiàn)，
因為除了中國地區(qū)， 其余地方的業(yè)務(wù)都受到了打擊。
我們對5月和6月的期望是向好的。為了讓您對我們遭受的需求萎縮有所了解，我們在北美和歐洲的汽車相關(guān)業(yè)務(wù)在4月份的訂單量與去年同期相比下降了75%至90%。即使在被認為大流行病已經(jīng)過去的中國，與建筑相關(guān)的業(yè)務(wù)(包括保溫材料和復(fù)合木制品)的訂單也大大低于去年同期。美國和歐洲4月份的訂單下降了約40%。
盡管當前的全球經(jīng)濟危機與2008年和2009年的金融危機以及隨之而來的經(jīng)濟衰退有很大不同，但這是我們可以指出的最佳可比時期。重要的是要注意，我們從過去的危機中學(xué)到了很多，在過去的12年中極大地改善了我們的業(yè)務(wù)。我想強調(diào)一下我們今天與當時的聚氨酯業(yè)務(wù)之間的一些主要區(qū)別。
首先，我們不再擁有今年年初出售的PO /
MTBE業(yè)務(wù)。其次，隨著我們位于中國漕涇，荷蘭鹿特丹，路易斯安那州的蓋斯瑪?shù)乃腥齻€上游工廠的擴建，我們的整體產(chǎn)能增加了約370,000噸，大約是38%。
此外，也是最重要的是，自2009年以來，我們通過持續(xù)投資于差異化業(yè)務(wù)，已顯著改善了整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，其中包括鹿特丹和漕涇最先進的分流器，戰(zhàn)略性并購和全球擴張。差異化產(chǎn)品的增加價值約為8億英鎊。
最后在2008年和2009年，我們的存貨水平顯著提高，其中包括過量的高價苯，這導(dǎo)致隨后幾個季度的利潤率顯著下降。這次，我們進入了這場危機，庫存水平趨緊，苯庫存大大降低。盡管我們今天的聚氨酯業(yè)務(wù)部門繼續(xù)保持商品和風(fēng)險敞口，但我們認為我們已經(jīng)有意義地提高了經(jīng)濟衰退谷時息稅攤銷前利潤的水平。
請記住，每次衰退的因果關(guān)系都非常不同，但是由于我們在過去十年中進行了投資，我們認為我們當前的谷底息稅攤銷前利潤將大大高于之前的谷底(約1.5億美元)在2008年，2009年期間，不包括PO
/ MTBE業(yè)務(wù)結(jié)果。
總而言之，我們對第二季度的展望仍然很艱難。目前，我們最多只能預(yù)計三到四個星期的情況。預(yù)期我們的銷量將比上年下降30%以上，我們預(yù)計第二季度的息稅攤銷前利潤可能達到盈虧平衡。但是，這在很大程度上取決于未來幾周和幾個月內(nèi)產(chǎn)品細分市場的恢復(fù)速度和恢復(fù)時間。
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